[미국주식] 맨체스터 유나이티드 (NYSE:MANU): 하락세 매수 타이밍?!

맨체스터 유나이티드( NYSE:MANU )는 최근 세계에서 가장 가치 있는 축구, 즉 미국인을 위한 축구 클럽으로 보고되었습니다. Sportico 가 집계한 데이터에 따르면 맨체스터 유나이티드의 가치는 62억 달러로 평가됩니다. 그러나 클럽의 미국 상장 주식은 최근 하락세 이후 약 16.92달러에 거래되고 있으며 시장에서는 맨체스터 유나이티드의 가치를 28억 달러로 평가하고 있습니다. 축구는 이상한 사업이지만, 클럽의 턴어라운드 프로젝트, 장기적인 수익 성장, 인수 가능성을 고려할 때 맨체스터 유나이티드 주식에 대해 상당히 낙관적입니다. 

짐 랫클리프의 맨체스터 유나이티드 투자

아래에서 볼 수 있듯이 맨체스터 유나이티드 주식은 지난 12개월 동안 상당한 변동성을 보여왔습니다 . 이 클럽은 Sheikh Jassim bin Hamad al Thani가 이끄는 카타르 컨소시엄과 INEOS CEO Jim Ratcliffe가 주요 후보로 선정되면서 수개월간 인수 추측의 대상이 되었습니다.

 

많은 투자자들에게는 Sheikh Jassim의 제안이 가장 호의적으로 보였습니다. Shiekh의 입찰은 Glazer 가족의 모든 주식과 잠재적으로 미국에 상장된 주식, 즉 클럽의 100%에 대한 것으로 이해되었습니다. 카드에 상장된 주식을 매수할 가능성이 있어 주가는 상승하여 약 27달러까지 최고치를 기록했습니다.

 

그러나 그것은 Glazer 가족이 선호하는 제안이 아니었고 결국 Ratcliffe가 클럽 지분의 25%를 인수했으며 이후 28%로 증가했습니다. Glazer 가족은 현재 전체 발행 주식의 49.9%를 소유하고 있습니다.

더욱이 Ratcliffe의 투자는 개인 투자자들에게 거의 의미가 없었기 때문에 결국 주가는 하락했습니다. 맨체스터 유나이티드 주식은 최저 13.50달러에 거래되었습니다.

 

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맨체스터 유나이티드 주식에 가치가 있을까요?

축구 클럽의 가치를 평가하는 것은 매우 어려운 일입니다. 이들은 수익을 창출하는 조직이 아닙니다. 맨체스터 유나이티드는 지난 8분기 중 5분기에 적자를 기록했습니다. 유럽과 영국의 축구 문화를 고려하면, 팬들은 자신의 클럽이 수익을 창출하는 기계로 변하는 것을 보고 싶어하지 않을 것입니다. 대신, 클럽은 현대 리그의 노동자 계급 뿌리를 반영하여 커뮤니티 차량이자 팬들을 위해 운영되어야 하는 것으로 간주됩니다.

 

Markham 다변량 모델은 축구 클럽의 가치를 평가하는 방법을 제공하기 위해 2013년에 개발된 석사 논문에서 나온 측정 기준입니다. 그러나 내가 1년 전 주식을 취재했을 때 모델은 유나이티드의 가치가 8억 5,700만 파운드에 불과하다고 제안했는데, 이는 글레이저 가문이 클럽에 원했던 74억 달러보다 훨씬 낮은 수치였습니다. 측정항목은 다음과 같습니다.

 

클럽 가치 = (수익 + 순자산) x [(순이익 + 수익) ¼ 수익] x (경기장 가득 찬 %) / (임금 비율 %)

 

이 모델은 성장 궤적(제 생각에는 주식 가치를 평가할 때 가장 중요한 것 중 하나)을 고려하지 않지만, 가치 평가 간의 격차도 조명합니다. 축구 클럽의 가치를 평가할 때 고려해야 할 사항이 많이 있습니다. 유럽 ​​축구팀은 강등될 수 있습니다. 영국 축구에는 20개 등급이 있습니다. 수익성이 좋은 UEFA 챔피언스 리그 출전권과 같은 요소가 수익에 큰 영향을 미칩니다. 그만큼 경기장에서 팀의 활약은 매우 중요하다. 영국 프리미어 리그 팀이 미국 스포츠 팀이 받을 수 있는 수준의 가치 평가에 도달할 수 있을까요? 토너먼트에 대한 규정 및 자격 상실의 위험 때문에 가능성이 거의 없습니다.

 

하지만 그렇다고 밸류에이션이 확대될 수 없다는 말은 아닙니다. 방송권으로 인한 프리미어 리그 수입은 증가하고 있는 반면, 광고 및 경기 당일 수입은 클럽의 성공과 전략적 결정에 크게 좌우됩니다. 맨체스터 유나이티드의 가치 평가 지표는 "가치"를 외치지 않습니다. 결국, 조만간 정기적인 수익을 낼 수는 없습니다. 따라서 축구 클럽의 주식을 소유하는 것은 자산과 브랜드 가치를 높이 평가하는 동시에 귀하의 주식에 대한 확률을 기꺼이 지불할 수 있는 카타르 억만장자를 지지하는 것입니다. 그것은 확실히 나의 일반적인 투자 모델이 아닙니다.

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맨체스터 유나이티드 재건

맨체스터 유나이티드는 10년 넘게 리그 우승을 하지 못했고 챔피언스 리그 진출 자격도 거의 얻지 못했습니다. 팀은 팬층의 기대에 미치지 못했으며 경기장은 업그레이드가 절실히 필요합니다. 올드 트래포드 폭포(Old Trafford Falls)는 경기장의 이스트 스탠드와 알렉스 퍼거슨 경 스탠드 사이의 틈에서 쏟아지는 물줄기에 붙여진 이름으로 영국에서 네 번째로 높은 폭포입니다. 거의 모든 사람들이 글레이저스의 클럽 상황을 비난합니다.

 

그러나 래트클리프는 변화와 투자를 가져오고 있다. 이사회가 정밀 검사되었으며, 화학계 거물은 올해 후반에 경기장을 건설하거나 개조하는 결정을 내릴 예정입니다. 보다 정기적인 현장 성공과 개선된 경기장(기업 좌석이 더 많고 결승전 및 전시 경기를 개최할 수 있는 경기장)은 의심할 여지 없이 수익을 증가시킬 것입니다. 잠금이 해제될 가능성이 많습니다. 게다가 국가가 경기장 재개발에 기여할 수도 있다는 얘기도 나오고 있습니다.

맨체스터 유나이티드 주식에 대한 분석가들의 의견은 매수?!

맨체스터 유나이티드 주식은 보통 매수 합의 등급을 가지고 있습니다. 이는 지난 3개월 동안 지정된 매수 등급과 보유 등급 각각을 기준으로 합니다. 평균 맨체스터 유나이티드 주가 목표 는 $21.00이며, 최고 예상가는 $26.00, 최저 예상가는 $16.00입니다. 평균 목표 주가는 24.1%의 상승 여력을 나타냅니다.

 

맨체스터 유나이티드 주식의 결론

Ratcliffe의 클럽에 대한 투자 계획, 현장 개선 가능성, 방송 수입의 지속적인 성장으로 인해 클럽의 수익이 올바른 방향으로 움직일 것이라고 믿습니다. 축구에 대한 충성심 때문에 클럽에 대한 투자를 중단할 수도 있지만, 나는 주식에 대해 낙관적입니다. 머지않은 시점에 Ratcliffe가 클럽과 주식을 올바른 방향으로 이끌 것이라고 믿습니다.