[미국주식] 인공지능 주식 비교 : ARM 홀딩스 vs AMD

ARM 홀딩스 (NASDAQ: ARM) 와 Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD)는 2024년 주식 시장에서 대조적인 성과를 보였습니다. 이 중 한 회사는 올해 지금까지 건강한 수익을 거두었지만 다른 한 회사는 전체 반도체 시장보다 실적이 저조했습니다.

 

ARM 주식은 올해 50% 상승했습니다. 반면 AMD는 PHLX Semiconductor Sector 지수가 기록한 10% 상승에 비해 10%의 가치를 잃었습니다. 두 회사 모두 인공지능(AI) 칩에 대한 수요 증가로 인해 서로 다른 방식으로 혜택을 받고 있다는 점은 주목할 만합니다. 지금부터 ARM과 AMD의 AI 관련 전망을 자세히 살펴보겠습니다. 이를 통해 현재 두 회사 중 어느 회사에 투자할 가치가 있는지 알아보십시오.

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ARM 홀딩스의 사례

ARM 홀딩스는 칩을 생산하지 않습니다. 대신, 이 회사는 칩 아키텍처와 지적 재산(IP)을 칩 제조업체와 OEM(Original Equipment Manufacturer)에 라이선스하여 ARM의 디자인을 사용하여 중앙 처리 장치(CPU), 그래픽 처리 장치(GPU), 스마트폰 프로세서와 같은 광범위한 칩을 제조합니다.

 

이를 통해 영국 회사는 AI 덕분에 좋은 추진력을 얻은 반도체 시장의 장기적 성장을 활용할 수 있는 견고한 위치에 놓이게 되었습니다. 따라서 ARM이 2025 회계연도 1분기(6월 30일 종료)에 9억 3,900만 달러의 기록적인 분기 매출을 올린 것은 놀라운 일이 아니었습니다. 이는 작년 같은 기간 대비 39%나 증가한 인상적인 수치입니다.

 

현재 회계연도 데이터에 대한 ARM EPS 추정치

 

ARM의 라이선스 수익은 전년 대비 72%나 급증하여 4억 7,200만 달러에 달했습니다. 이 회사는 이 엄청난 증가를 "다수의 고가 라이선스 계약"과 AI 관련 애플리케이션에서 ARM 기술에 대한 수요 증가에 기인했습니다. 게다가 ARM의 조정된 순이익은 전년 대비 67%나 급증하여 지난 분기 주당 0.40달러를 기록했습니다.

 

이 회사는 작년 같은 기간의 20개에 비해 1분기를 33개의 ARM Total Access(ATA) 라이선스로 마감했다고 보고했습니다. ATA는 ARM 고객에게 복잡한 칩 시스템을 개발하고 출시 시간을 단축할 수 있는 엔드투엔드 플랫폼을 제공합니다. 이것이 ARM이 특히 스마트폰 분야에서 AI 중심 ARMv9 아키텍처를 채택하는 고객이 늘어나는 이유를 설명합니다.

 

ARM은 이제 ARMv9 아키텍처에서 로열티 수익의 4분의 1을 얻고 있으며, 이는 이전 분기의 20%에서 증가한 수치입니다. 게다가 이 회사는 2026 회계연도 말까지 무려 1,000억 개의 ARM 기반 AI 칩이 출하될 수 있다고 추정합니다. ARM 라이선스의 건강한 성장은 또한 이전 분기에 남은 성과 의무(RPO)가 전년 대비 29% 증가하여 21억 7,000만 달러에 달한 이유이기도 합니다.

이 지표는 ARM이 향후 분기에 인식할 수익을 나타내며, 회사가 장기적으로 건강한 수익 파이프라인을 구축하고 있음을 나타냅니다. 놀랍지 않게도 분석가들은 ARM의 수익 성장이 가속화될 것으로 예상하고 있습니다.

 

회사는 또한 향후 5년 동안 31%의 연간 수익 성장률을 기록할 것으로 예상되는데, 반도체 시장에서 AI가 주도하는 성장 덕분에 이를 달성할 수 있을 것으로 보입니다.

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AMD의 경우

AMD 주식은 올해 시장보다 저조한 성과를 보였을 수 있지만, 투자자들은 데이터 센터 칩 판매가 칭찬할 만한 속도로 성장하면서 회사의 최근 실적에 환호했습니다. AMD의 전체 2분기 매출은 전년 대비 9% 증가한 58억 4천만 달러에 그쳤지만, 데이터 센터 매출은 전년 대비 무려 115% 증가한 28억 달러를 기록했습니다.

 

AMD는 AI 워크로드에 전력을 공급하기 위해 서버에 배치되고 있는 데이터 센터 CPU 및 GPU에 대한 수요 증가로 혜택을 입었습니다. 최근 실적 컨퍼런스 콜에서 CEO Lisa Su는 "MI300 분기 수익이 처음으로 10억 달러를 돌파하면서 3분기 연속으로 데이터 센터 GPU 수익 기록을 달성했습니다. Microsoft는 MI300X 가속기를 확대하여 GPT-4 Turbo와 Microsoft 365 Chat, Word, Teams를 포함한 여러 Copilot 서비스에 전력을 공급했습니다."라고 말했습니다.

 

Su는 AMD의 "엔터프라이즈 및 클라우드 AI 고객 파이프라인이 분기별로 성장"했으며, 회사는 견고한 최종 시장 수요를 충족하기 위해 MI300 AI 가속기를 더 많이 생산하기 위해 노력하고 있다고 덧붙였습니다. AMD는 이제 2024년에 최소 45억 달러 상당의 데이터 센터 GPU를 판매할 것으로 예상하고 있으며, 이는 이전 예측보다 5억 달러 증가한 수치입니다. 이는 작년 10월에 회사가 처음 예측했던 20억 달러의 두 배 이상입니다.

 

그러나 AMD가 AI 관련으로 힘을 얻고 있는 유일한 사업 부문은 아닙니다. 이 회사의 고객 부문 매출은 AI 지원 제품 판매가 급증하고 있는 개인용 컴퓨터(PC) 시장의 회복 덕분에 전년 대비 49% 증가한 15억 달러를 기록했습니다. 이 회사는 전용 AI 프로세서가 내장된 CPU를 제공해 왔으며, Canalys에 따르면 AI PC 판매가 2028년까지 연간 44%의 성장률로 증가할 것으로 예상되므로 이는 현명한 선택으로 보입니다.

 

AMD는 AI 기반 Ryzen 프로세서가 향후 몇 분기 동안 100개 이상의 PC 설계에 적용될 것이라고 지적하면서 클라이언트 세그먼트가 건강한 속도로 계속 성장할 수 있음을 시사했습니다. 놀랍지 않게도 AMD의 매출 성장률은 올해 13% 증가한 257억 달러에서 2025년에는 28%로 두 배 이상 증가할 것으로 예상됩니다. 반면 수익은 향후 5년간 연평균 성장률 33%를 기록할 것으로 추산됩니다.

 

따라서 AI는 AMD의 성장을 크게 개선할 가능성이 있지만 ARM보다 더 나은 선택일까요? 이를 알아보기 위해 그들의 평가를 자세히 살펴보겠습니다.

결론

ARM은 AMD보다 빠른 속도로 성장하고 있지만, 가격도 상당히 비쌉니다. ARM의 매출 대비 가격 비율 은 32인 반면 AMD의 매출 배수는 9입니다. 다시 말하지만, AMD의 순이익 배수 38은 ARM의 배수 70보다 훨씬 낮습니다.

두 회사 모두 향후 5년 동안 동일한 수익 성장을 기록할 것으로 예상됩니다. 물론, ARM이 현재 더 빠른 성장을 보이고 있지만, AMD의 성장은 데이터 센터 가속기 및 PC의 형태로 몇 가지 견고한 AI 관련 시장을 제공하면서 상당히 증가할 가능성이 높습니다.