세계 최대의 기술 회사 중 다수는 주가가 오르면 주식을 정기적으로 분할합니다. 분할은 기존 주식을 더 작은 조각으로 나누어 더 낮은 가격에 거래하기 때문에 주식을 근본적으로 더 저렴하게 만들지 않습니다. 따라서 20달러에 피자 한 조각을 사는 대신, 5달러에 1/4조각을 사는 것입니다.
그러나 주식 분할은 여전히 인기 주식 한 주에 수백 달러 또는 수천 달러를 지불할 의향이 없는 소규모 투자자들의 많은 관심을 끌고 있습니다. 또한 각 계약이 100주에 묶여 있기 때문에 고가 주식에 대한 옵션을 거래하는 것이 더 저렴할 수 있으며, 회사가 스톡 옵션과 보너스로 급여를 보조하기가 더 쉽습니다.
따라서 투자자들은 여전히 미래에 잠재적인 주식 분할에 주목해야 합니다. 그러한 주식 중 하나는 세계에서 가장 크고 가장 진보된 계약 칩 제조업체인 Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) 일 수 있습니다 . TSMC의 성장 궤적과 이전 분할을 살펴보고, 기록적인 최고치 근처에서 거래되고 있는 주식을 다시 분할할 준비가 되었는지 살펴보겠습니다.
TSMC는 주식분할의 오랜 역사를 가지고 있습니다
TSMC는 1994년 대만에서 상장하였고, 1997년 뉴욕 증권거래소에 자사의 타이베이 주식 5주 상당의 미국예탁증서(ADR)를 상장한 최초의 대만 칩 제조업체가 되었습니다. TSMC는 상장 이후 10번이나 주식분할을 했습니다.
하지만 다음 표에서 알 수 있듯이 TSMC는 지난 26년 동안 사소한 분할을 통해 유통 주식 수를 점진적으로 늘렸습니다. 1997년에 매수한 TSMC의 ADR 주식은 현재 4.7주로 분할되었습니다.
TSMC의 ADR 주가는 2009년 마지막 주식 분할 이후 1,950% 상승했습니다. 현재 주가가 약 200달러에 거래되고 있으므로 주식을 다시 분할할 때가 된 것 같습니다. 하지만 TSMC 경영진은 잠재적인 주식 분할에 대해 전혀 언급하지 않았습니다.
TSMC의 주가는 얼마나 더 상승할 수 있을까요?
TSMC는 자체 제조 시설이 없는 "패블리스" 칩메이커를 위해 칩을 제조합니다. 1997년부터 2022년까지 이 회사는 칩 제조 노드를 300nm에서 3nm로 줄였습니다. 2025년에 첫 번째 2nm 칩을 대량 생산할 계획입니다.
더 작고 밀도가 높은 칩을 제조하기 위한 "공정 경쟁"에 머무르려면 많은 비용이 듭니다. 지난 30년 동안 TSMC의 경쟁사 대부분은 자본 집약적 시장 에서 철수했거나 더 작은 칩을 생산하려는 시도를 중단했습니다. 오늘날 10nm 노드를 넘어서는 칩을 생산할 수 있는 파운드리는 TSMC, 삼성, 인텔의 세 곳뿐입니다 . 삼성과 인텔은 아직 TSMC의 트랜지스터 밀도에 맞설 수 없으므로 세계 최고의 패블리스 칩 제조업체 대부분은 여전히 TSMC의 최상위 파운드리를 사용합니다.
1997년부터 2023년까지 TSMC의 매출과 순수익은 모두 신대만 달러(NTD) 기준으로 연평균 성장률(CAGR) 16%로 증가했습니다. 분석가들은 2023년부터 2026년까지 매출과 순수익이 각각 25%와 28%의 CAGR로 성장할 것으로 예상합니다. 이는 내년 수익의 19배에 불과한 주식에 대한 엄청난 성장률입니다.
TSMC의 성장은 여전히 순환적 반도체 부문에 긴밀히 연결되어 있지만, 그 전에도 수많은 호황과 불황의 사이클을 거치며 성장했습니다. 인텔은 TSMC로부터 공정 리드를 되찾으려 하고 있지만, 최근의 여러 보고서에 따르면 경쟁에서 살아남으려 하지 않고 결국 파운드리를 분사하거나 매각 할 수도 있다고 합니다. TSMC의 성장을 방해할 수 있는 유일한 "블랙 스완" 사건은 중국의 군사 봉쇄나 대만 침공일 것이지만, 그 두려운 확대는 다른 주식도 붕괴시킬 가능성이 큽니다.
주의해야할 사항은?
TSMC는 조만간 주식을 분할하지 않을 가능성이 높지만, 여전히 밝은 미래가 있습니다. 지금으로선 투자자들은 TSMC가 공정 경쟁에서 삼성과 인텔보다 앞서 나갈 수 있는지, 내년에 2nm 칩 생산을 성공적으로 늘릴 수 있는지, 그리고 ASML 의 최신 "고 NA" 극자외선(EUV) 리소그래피 시스템(각각 무려 3억 8천만 달러)으로 점진적으로 전환하여 2nm 노드를 넘어 더 작은 칩을 제조할 수 있는지 지켜봐야 합니다. 이러한 목표를 달성할 수 있다면 반도체 시장이 확대됨에 따라 향후 몇 년 동안 훨씬 더 높은 수준으로 올라갈 것입니다.
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